本期为大家带来的是投资项目评估的现金流分析，那么投资项目评估里，什么叫做现金流呢，它对项目评估有什么益处呢，那么请大家跟着小编我一起来分析分析投资项目评估的现金流。
一、现金流概念以及时间价值
投资项目使用的现金流主要借鉴财务分析中的现金流概念。在企业的经营中，现金流主要作用是反映企业的财务状况，也是一个企业资金风险大小的反映。企业的现金流量表揭示了企业在一定期间内现金流入和流出及其平衡状况的信息，有助于投资者、债权人和经理人等分析、评价企业的经营、投资活动并据此进行决策。但是投资项目的经济分析中，我们将考察的项目作为一个独立的经济系统看待，不考虑实际运行中必然会发生的欠账和坏账，所以所有的资金在投资的项目中都被看作是现金状态，因此项目现金流和我们在企业经营中的现金流量是有差别的。项目现金流量的评估是反映项目在建设期和生产服务年限内流入流出项目系统的现金运动。
在分析项目现金流的时候我们要考虑资金的时间价值，在整个项目建设和运营过程中现金流入、流出的时间点是不一样的，所以不考虑时间价值的直接把这些现金流相加减是没有任何意义的。所谓资金的时间价值，是指在不同的时间点，同一数量的资金所表现出来的不同时间价值。今天的一元钱比未来一元钱具有更大的购买力。本杰明·弗兰克说：钱生钱，并且所生之钱会生出更多的钱。这就是货币时间价值的本质货币的时间价值就是指当前所持有的一定量货币比未来获得的等量货币具有更高的价值。产生货币时间价值的原因目前有下面这几种理论观点：
1、货币的时间价值是资源稀缺性的体现
经济和社会的发展要消耗社会资源，现有的社会资源构成现存社会财富，利用这些社会资源创造出来的将来物质和文化产品构成了将来的社会财富，由于社会资源具有稀缺性特征，又能够带来更多社会产品，所以现在物品的效用要高于未来物品的效用。在货币经济条件下，货币是商品的价值体现，现在的货币用于支配现在的商品，将来的货币用于支配将来的商品，所以现在货币的价值自然高于未来货币的价值。市场利息率是对平均经济增长和社会资源稀缺性的反映，也是衡量货币时间价值的标准。
2、货币时间价值是信用货币制度下，流通中货币的固有特征
在目前的信用货币制度下，流通中的货币是由中央银行基础货币和商业银行体系派生存款共同构成，由于信用货币有增加的趋势，所以货币贬值、通货膨胀成为一种普遍现象，现有货币也总是在价值上高于未来货币。市场利息率是可贷资金状况和通货膨胀水平的反映，反映了货币价值随时间的推移而不断降低的程度
3.货币时间价值是人们认知心里的反映
由于人在认识上的局限性，人们总是对现存事物的感知能力较强，而对未来事物的认识较模糊，结果人们存在一种普遍的心理就是比较重视现在而忽视未来，现在的货币能够支配现在商品满足人们现实需要，而将来货币只能支配将来商品满足人们将来不确定需要，所以现在单位货币价值要高于未来单位货币的价值，为使人们放弃现在货币及其价值，必须付出一定代价，利息率便是这一代价。
二、项目评估中现金流流量的基本内容：
（一） 现金流入
1、销售收入
投资项目实施后，主要的现金流入是项目提供产品或劳务所取得的现金收入，在实际项目运行中可能会存在赊欠等应收应付的非现金款项，但是项目评估中为了简化，便于评估，不再考虑这种复杂的情况，而是将其简单计算为销售量与售价的乘积。
2、固定资产残值
投资项目在投资过程中会形成大量的固定资产，这些固定资产即使在寿命结束时仍然会有一些残余价值（比如机器设备中钢铁价值）。这些残余价值在固定资产丧失使用价值的时候才会发生，而不同的固定资产的使用寿命不一样，其回收残余价值的时间也是不一样的。在项目评估过程中，如果对所有的固定资产都进行这样的处理，就会加大评估工作的工作量和复杂度，不便于我们进行项目评估。此外，项目的固定资产虽然使用寿命不同，但我们在项目设计时一般都假设固定资产能够实现简单化再生产，而对寿命进行了统一化处理，忽略不同固定资产寿命的不同。因此，项目评估时，一般都是统一的在项目结束时，将所有固定资产的残余价值一次回收。值得注意的是，固定资产残余价值的回收，主要指回收的净值。
3、流动资金的回收
投资项目在运行时需要投入流动资金，流动资金的特点就是在项目建成后的项目运行过程中资金的不断循环往复的周转使用，到了项目结束期时，这些流动资金也就退出项目的运行过程，还原为最初的货币资金。项目流动资金的作用主要是贯穿于整个项目的运行中，进行资金周转，保证项目的顺利的进行，其主要的价值是不发生变化的。流动资金在项目初始投入，到了项目结束时收回，与固定资产的残值回收是一样的。要注意的是，我们在进行项目流动资金的估计时，假设各个生产年份所需要的流动资金是一样的，与实际经营中变化的流动资金数额是不同的，这主要也是为了简化项目评估，便于操作。
（二）现金流出
1、总投资
项目总投资包括项目固定资产投资、固定资产投资方向调节税、流动资金的投资以及建设期的贷款利息。
固定资产投资包括建筑工程费；设备购置、运输、安装、调试费；其他费用。
流动资金包括储备资金、生产资金、成品资金、结算及货币资金。
建设期投资贷款利息发生在项目基本建设期间，而这个期间里项目是没有收益的，必须用银行借款全部转入本金，到了项目的生产期间再偿还。
2、经营成本
所谓经营成本就是指项目在建成投产后运行过程中实际消耗的成本，与企业一般意义上的成本概念是不同的，不同之处在于不包括非现金流量，因此在计算经营成本时，可以用产品成本扣除基本折旧、摊销费、流动资金借款利息等非现金流量得到。投资项目评估范围是投资成本实施的全寿命周期，所以在生产经营阶段的成本支出中，就不必再计算一次投资中的固定资产、无形资产、流动资金等产生的折旧、摊销、借款利息，它们不是经营产生的成本。
3、现金流出还包括销售税金及附加、技术转让费、营业外净支出等。
（三）投资项目现金流量与企业会计核算中现金流量的区别
投资项目中的现金流量是以一个项目作为独立核算系统，反映的是项目在建设和生产服务年限内现金流入和流出，其计算的特点是只计算现金收支以及这些现金收支发生的时间，会计核算中的现金流量则是从产品生产和销售角度对资金的收支情况进行记录和核算，包括现金和非现金两种状态。具体区别有：
1、初始投资额
投资项目中的投资额属于现金支出安琪在发生的实际发生的时间一次性支出计入现金流量，不再也折旧和摊销方式分摊；而在会计核算现金流时，前期的投资不再作为核算对象，但投资的折旧和摊销作为产品成本和费用。
2、折旧费
项目评估中不扣除折旧费，相当于把折旧费作为现金流入量，将它归属为现金收入；会计核算时，折旧费用属于成本支出。
3、应收和应付费用
企业经营中的应收和应付费用在评估投资项目中计算现金流量时，一般不予考虑，而在会计核算中，应收和应付费用是不能忽略的，要计入收入或支出。
三、项目现金流量评估的意义概述
首先在于可以通过对方案的收益和费用大小的对比，算出项目的净现金流，计算出项目的评估指标。以利于判断方案的优劣和取舍。其次，项目财务评估的目的就是考察每个方案下特定经济系统的净现金流量的大小，从而计算出各个方案的经济效果，选择好的方案。对项目现金流量的测算，对与项目经济效益的评估结论和最终的投资决策有这决定性作用。
四、观点分析
（一）综合各种因素进行项目现金流分析
个人认为，在进行项目评估分析时，需要站在不同的角度考虑，根据自身的需要，具体考虑分析影响项目评估的因素，以及这些因素的重要性，做出合适的决策。投资决策本身并没有优劣之分，关键在于是否适合企业，使经营者在特定情况下的获得更多利益。现金流分析主要针对项目经济效益，但是一个项目的可行性绝不仅仅在它的经济效益或者说财务影响。实际影响项目评估的因素包括财务因素、时间因素、宏观因素、环境因素、风险因素……这些因素在进行项目评估时要与现金流分析相结合，才能做出好的决策。
此外，现金流分析还受到投资者个人偏好和能力的影响。追求短期利益的投资者相比于目光长远的决策者可能就更偏好现金流回收期，而风险承受能力低的决策者可能就会为了避免未来的不确定性所带来的损失而选择规模较小的投资项目。有时候，投资者个人偏好和能力的影响程度比实际计算出来净现值或内部收益率更大，甚至主导项目评估。所以，在项目评估过程中投资者应该采取必要措施避免个人不利因素造成决策的失误。
（二）不同项目的现金流对比分析做出好的决策
同时，在对项目进行现金流评估时，不能局限于只对一个项目的现金流进行分析，因为在实际投资决策中，决策主体通常会面临好几个投资项目的选择，不同的项目能够带来不同的经济效益，同时成本投入也是不同的，而企业的资金、实力是有限的，不可能对所有可能的项目都进行投资。这是，通过不同投资项目对比分析比对一个项目单独进行现金流估测分析更有意义。对一个项目现金流分析通常考虑的是项目是否可行，对不同项目的现金流分析才能了解哪个项目更好，更值得投资。这种对比分析方法更有实际意义。
在进行项目评估时，主要采用静态分析法和动态分析法两种。静态分析方法不考虑货币时间价值的方法，这种方法的基本点就是把不同时期现金流看作是等效的，具体方法有投资回收期法等。虽然不考虑货币时间价值的方法不符合现金流的实际价值，不够科学严谨，但是这种方法在实际进行项目评估时经常被采用，首先是因为这种方法简单易执行，更重要的是，要看一个企业做出一项投资决策首先考虑的目的，现实生活中，并不是净现值大的项目就一定是优的，如果企业最看重的项目投入资金的回收情况，希望能够最快的速度收回初始投资，在未来面临更好的投资机会时再投资。那么投资回收期法就成了项目评估最适合的方法。但是，使用回收期法也存在弊端，首先是如果单纯考虑回收期，就会忽视投资期内现金流的时间序列。
（三）考虑项目未来运营期变动
在经过以上现金流分析后，我们还要考虑到如果企业经营情况不稳定，面临的环境变化比较大，不确定因素比较多，那么就必须考虑项目未来运营中出现未知的变动，而带来的现金流的变动，我们在进行现金流估算时就不能忽略这些情况，传统的净现值法也不适用了。此时，就必须考虑未来的变动造成的影响。比如，公司计划投资生产一种新产品，对成本投入和未来销售额做了一个估算，但是考虑未来几年这项产品将面临一次技术的更新换代，而采用现有技术生产的该产品就面临更新或淘汰，预计三年后，生产设备等需要重新投入，新产品的价格会下降，销售量会大幅提升。因此，现在进行这项投资项目评估时，就不得不考虑这个项目在三年后的“转折点”。而，这个“转折点”有可能会推迟到来或者提前到来，在对未来现金流进行分析时，可能就要运用到概率分析法。只有充分进行项目的完整性分析，才能更好的进行项目评估。
以上就是今天关于投资项目评估的现金流分析的讲解分享，希望能帮助到大家。如果对投资项目评估的现金流分析有相关疑问或需求，您可以拨打首页的咨询热线，我们有专业的人员为您服务解答。如果您喜欢这篇文章可以关注我们的网站，我们会不定时更新产品的知识解答，帮助您更好的此类产品，我们是您值得信赖的合作伙伴。
